美国的基金能跑赢大盘吗？
美国的主动管理研究比我国起步早很多，因此也有很多成熟的研究成果。 其中比较出名的是Jensen's Measure of Performance，简称JMP。 这个指标是评价管理人能力的核心指标，其定义是： 以无风险利率作为基准收益率，计算一年期内任何时刻的超额收益率，并将每年的结果进行加总，然后除以基金的存续期，就可以得到该基金的JMP值。
简单而言，就是考虑了时间维度之后，将基金和基准的收益差以年为单位进行累加，再除以基金的实际天数。 JMP是衡量资产管理人业绩的最重要指标之一。它同时考虑到了基金的超额收益和亏损，并以此为基础对基金的管理能力进行量化评估。
在相同的市场情况下，谁的JMP大，谁的表现就更好；反之亦然。 不过，使用这个指标也有一些需要注意的地方。由于JMP是针对一年的业绩进行的评估，因此对于短期的市场波动可能反应不够灵敏。而在长期来看，任何主动式的资产管理策略都会趋于净值增长率等于基准增长率（两者相差无几），因为主动管理者难以长期战胜市场。另外，不同债券类型的收益率应该用不同的资产来代表，否则会引入不必要的异方差性。