银根收缩如何投资？
最近几天A股市场持续下跌，很多人都在问为什么市场会跌这么多。是疫情又反复了吗？还是经济出现衰退了？其实都不是，这次股市的下跌本质上是因为货币政策紧缩导致的流动性危机。
大家知道今年全球央行都是大水漫灌，但是最近两个月出现了反转，以美国为代表，不断加息，回收流动性。由于我国货币政策的独立性，不可能再像2015年那样大水漫灌，所以只能收紧流动性（虽然国内物价水平很低，但也不能过度宽松，否则会造成通胀）。
什么是货币政策的独立性呢？就是说别人加息，我们不会跟在后面加息；当别人减息我们也不会跟着减息。保持货币政策的独立性对于国家稳定发展很重要。如果别人加息，我们也跟着加息，那么当其他国家经济出现问题时，我们也会受到影响。但如果别人减息，我们依旧维持利率不变，那么当别国经济复苏了，我们的经济增长也会受到拖累。所以我们既要保持货币政策灵活性又要保持独立。怎么平衡这个关系至关重要。
那为什么要收紧流动性呢？因为去年下半年开始人民币汇率大幅升值，从6.5左右升到目前的人民币汇率7附近，升值幅度达到4%。出口企业利润空间收窄甚至亏损，就业面临压力。同时输入型通货膨胀也比较严重。所以必须要收紧流动性，抑制通胀。当然随着美联储加息，全球通胀可能降下来一些，但我国的输入性影响还是有缓解的。
那要怎样才能扭转市场悲观情绪，重新吸引资金入场呢？只有继续降准降息，释放流动性。但目前看货币政策宽松的空间不大，因为物价上涨会影响货币政策正常发挥作用。同时降低存款准备金率也有难度，因为银行净息差已经非常窄了，一旦降低准备金率，融资成本进一步升高，银行业盈利会受到打击。
当前全球大格局就是一个去全球化和一个逆全球化的过程。作为世界经济体系中的一员，中国难以独善其身。特别是近年来，我国外贸依存度非常高，外需占GDP比例接近30%。外贸行业又占据了进出口半壁江山。在中美贸易战和疫情影响下，外部需求萎靡不振。国内经济的下行压力和价格的通涨压力并存。
面对复杂的国内外环境，我国经济正处于一个换档期，从过去的增量经济转向存量经济。产业结构的调整，经济发展方式的转变不是一蹴而就的。在这个过程中，新旧动能的切换需要一个过程。政策调控的难度也很大。 货币政策收紧导致无风险资产收益率上升，风险偏好下降，对估值方法进行修正，很多成长股估值面临压低。另外，大宗商品价格上涨，上游资源类个股受益，但中下游制造业面临成本上升压力。整体来说，市场缺乏基本面支撑，继续大跌的可能性较大。