减持美国国债去哪里了？
最近关于中国抛售美债的传闻不断，先有外媒称中国持有美债从3.05万亿美元降至2.86万亿美元，再到中国央行否认做空美债和外汇 ，称网传消息不属实。 然后就有网友猜测，既然不是做空美债，那是中国减持美债了么？ 首先，我们要明确一点事实，那就是不管是做空还是减持，对美元资产来说都是贬损，所以不管做空还是减持都不是一件好事； 但区别在于，做空是把未来预期收入变现，而减持是把目前已经获得的收益变现（或者说是减仓），两者其实本质没什么不一样；
只是做空的收益是未来的，需要时间来兑现；而减持的收益是过去的，现在已经全部落袋为安。如果考虑到资金的时间价值和机会成本，应该来说做空比减持要划算一些。因为做空是“以少换多”，你用未来的收入换取现在的现金，只要美国债券还能按时还本付息，那你其实就吃了利息差；而减持则是“以多换少”，你拿现在手中已经获得的收益去交换你未来的收益，显然这样你就损失了手里的既得利益。而且，在做空的情况下你手中的美债总额不变，只不过其中的现金部分增加了，你的浮盈增加而已；而在减持情况下，你手中的美债总金额减少了，你虽然拿到了更多的现金流，但今后可能利息就要打个折扣了（即本金减少导致后续的收益减少）。
做空其实是比减持更好的选择，对于手里流动性宽裕但又不想持有多单的投资者而言，他们更愿意买美国国债，而不是持有美国的资产空头头寸。