债市如何投资2018？
利率债方面，目前央行货币政策的工具箱中，降准、降息、扩总量、定向降准等仍有可能出现，但政策效果可能逐步下降；经济基本面仍偏弱，且市场对货币政策再次收紧的预期也在不断消退，预计利率债收益率曲线将维持震荡走势。
信用债方面，今年来信用风险事件频发，企业融资环境依然比较严峻，而且随着金融去杠杆的推进，预计信用债的风险偏好难以修复，违约潮仍在继续，对于信用债市场的整体评级可能会进一步下调，风险溢价会有所提升。但是考虑到当前信用债的价格已经较为低廉，性价比有所提升，并且有政策呵护（如违约后债券持有人可以获得赔偿），所以整体的损失可能相对有限。策略上可以以久期和凸性管理头寸为宜。
资产证券化产品方面，由于资管新规的发布和监管导向，未来类REITs的发行可能会有所提升，同时银行理财新规的颁布也会引导资金进入优质的信贷资产证券化和ABS领域，因此资产证券化产品的流动性会持续向好，价格也会有稳定的表现。当然对于尾部风险的处置需要引起我们的重视。 宏观政策方面，“稳健的货币政策”、“财政政策加快发力”都是定调积极的信号，另外在资管新规大背景下，监管层也多次表态支持优质房企发债融资，维护房地产市场平稳运行。因此我们认为，在基本面边际改善的带动下，市场风险偏好有望逐渐回升，债市牛熊分界线或许将在3.5%-4%之间徘徊。