中国卫星股票为什么?
“为什么要买中国卫通”,这是个很有意思的问题。 中国卫通还没上市的时候,我看过一些资料,当时中国的通信运营商主要经营的是基础电信业务(移动/联通/电信)和增值电信业务(吉大信息/世纪互联等IDC公司,网上有他们上市的招股书)。其中对于运营基站的运营商(中移动/中联通)利润率是受到国家监管的,不能盈利太多,对业绩不能期望太高;而从事IDC业务的互联网企业受到政策管制相对较少,国家也鼓励发展,因此利润上相比基站运营要宽松许多,但互联网企业的特性又是轻资产,无实体,所以投资者对于这类公司的估值普遍偏高(当然相对于传统行业来说依然是很合理的PE水平)。 于是问题就来了,如果要投资中国的通信产业,到底选择做“基站运维工人”还是“互联网公司员工”?! 这是一种很难的选择题。
当时我在考虑这个问题的时候,由于中国卫通的上市方案是先发行A股再置换港股,因此在财务方面是有优化处理的,比如把资产置入上市公司后按市值折股然后增发,这样在财务报表上是可以看到大幅增长的净利润的,这对于追求股价上涨的股民来说是很有吸引力的。而且作为央企的中国卫通拥有稳定的现金流和业务收入。 当时我还考虑了国内其他的几家卫星企业:东方航天、北斗星通和上海普天等等,最后发现中国卫通的综合实力是最强的,因此就买了中国卫通的股票。从结果来看,也算正确吧…… 扯远了扯远了,现在再来回答楼主的问题——为什么要买中国卫通?因为在中国目前的法律体系下,只有具有国企背景的企业才能从事卫星地面设备的制造(民用),而具有民营背景的企业只能从事商用卫星的运营(民用)。
既然要从事卫星地面设备制造就必须得有相应的牌照,而能够获得的牌照数量是被限制的(不知道具体数字),并且属于专营性质,由此确保了中国卫通在卫星地面设备制造领域的垄断性地位(至少在民品领域是如此)。这也就保证了其在营收和盈利上的稳定性。 另外多说一点,虽然中国卫通的主要业务是卫星运营,但其收入的主要来源却是卫星发射服务。这是由目前的中国市场决定的,因为只有中国电信和中国移动两家运营商存在且唯一存在的情况下(中国联通已经破产重组),你无法指望别的什么运营商去买别家的卫星发射服务。由此,中国卫通虽然从事的是卫星运营行业,但却有着强烈的基础设施行业的特征,并因此而享有基础设施行业较高的ROE水平(20%+)。 至于你说的大洋彼岸的那家类似的中国企业,我不清楚指哪家,因此没法比较。