岭南股份为什么下跌？
2021年8月27日，岭南股份发布半年度财报 （报告期：2021年1月1日至6月30日） 营业收入为56.4亿元，同比增长33.99%；净利润为-6638万元，同比下滑249.31%；扣除非经常性损益后的净利润为-1.1亿元，同比下降292.68%。经营活动产生的现金流量净额为-1.9亿元，相比去年同期的1.4亿元减少3.3亿元。 基本每股收益为-0.09元/股，同比减少274.19%。加权平均净资产收益率（ROE）为-3.61%，较2020年末的7.42%下降11.03个百分点。 单从数据上看，业绩是大幅亏损且下滑的很厉害了，导致股价下跌应该是有基本面支撑的。但我觉得更应该关注的是公司经营的细节以及行业的周期特性。
目前岭南股份的业务可以概括为生态建设和园林绿化两大板块，营收比重分别为64.55%、35.13%。 生态建设主要是做生态景观及生态修复的项目，主要客户为各级人民政府及其设立的投融资平台等。具体业务包括生态工程建设、生态保护与修复、生态景观设计及绿化养护。 从收入结构上看，生态建设板块的营收占比一直在提升，到上半年已经接近六成，是绝对的营收主力。但我们看看今年二季度新签订的单子，最大的一笔1.4亿元的订单来自韶关市武江区西郊河沿岸综合景观提升工程，工期仅为4个月。
再看看前五大客户，政府及相关机构的采购金额占了很大一块，当然这些业务的往来都有相应的财政补助款。但是，如果按这一趋势发展下去，未来的盈利预期真的不容乐观。 另外值得说的是公司在第三季度拟投资1500万至2000万元回购股份，用于注销并减少注册资本。按照当前收盘价估算，这笔资金最多可回购约741万股，约占当前总股本的1.26%。
在我看来，这更像是一种“护盘”行为，用资金换股价上涨，短期内或许能起到一定作用，但从长远来看，如果不改变盈利模式，想要真正走出困境，恐怕很难。 最后提一句，前段时间收到来自深交所的对问询函，涉及信息披露和资金占用等问题，希望公司能及时做好回复工作。