2016熊市还是牛市？
先贴一张世界主要股指的历年走势，作为长期投资者，我还是很关心A股的长期走势的。 下面这张图是各大指数去年（2015年）全年和今年（2016年）全年的涨跌情况。 我们发现，除了几个新崛起的新兴市场以外，其他的主要股市都是绿油油的（注：由于2015年股灾，沪深300指数出现异常，故去之不看）。这似乎又验证了“别人恐惧我恐惧，别人贪婪我贪婪”这句话。不过，如果你看看以下这一图，也许你会改变看法—— 这张图是沪深300指数和以美元计价的标普500指数的走势图。从图中可以看到，虽然中概股、国内股总体下跌，但是A股却明显受到美股的影响，在低位区间呈现出窄幅震荡整理的走势。而其他的主要国家股市，如欧洲和美国，都是在去年疯狂上涨之后，在今年出现了较大幅度的调整。
所以我认为，单独看A股的表现，说是熊市也没错。但是若将A股放在全球市场中考察的话，说牛市也没什么大错。 所以，A股现在是熊市还是牛市呢？ 从个人经验来看，我觉得是熊市中继，也就是俗称的“磨底”阶段。为什么这么说呢？有两个依据。
第一，之前已经提到，沪深300和中证500的估值水平已经回到了历史低位。据我了解，很多机构投资者的仓位都已经降到很低的水平，空仓或者轻仓的比比皆是；同时，融资融券的交易量也下降到非常低的水平。这意味着市场的做空动能已经消耗殆尽，剩下的只有磨底以及可能的慢慢上涨。第二，很多人并没有意识到，中国的经济其实是在持续向好的。最近几年的通胀居高不下，根本原因就是经济发展带来的成本上升，通缩的压力主要来自于产能过剩。在经济向好过程中，虽然CPI居高不下，但是我们正在大力调整产业结构，减少那些高耗能、高污染行业的产能，因此通缩的压力正在逐渐缓解。
另外，我们的存款利率远远高于CPI，银行利率上调也意味着资金的成本在提高，这对于产能过剩的行业来说又是一大打击。 虽然A股看起来是一副熊样，但其实已经有了底部的特征，只不过底部形态还不太稳固而已。这个时候最明智的选择就是——保持耐心，静待花开。