降准后如何投资？
先说结论，降低存款准备金率，对股市、债市都有一定的利好影响，但影响有限且相对滞后，不能期望降准之后市场立刻就会上涨。 本次降准的积极意义在于，通过银行传导可以降低实体融资成本，对于处于合理区间的人民币利率和外汇率有稳定的支撑作用；同时，长期来看也可以为LPR改革创造有利条件。 但从市场的反应而言，降准消息一出，股市和汇市都出现一定幅度的上升，随后又重新回落，这说明目前的市场可能更关心其他更为直接的货币政策工具的运用，包括MLF、PSL乃至降息等。
在政策工具箱较为丰富的背景下，单纯降准对于流动性的边际改善效果可能在逐步弱化。而此次央行降准5000亿元，相较于2019年4月降准6500亿的规模而言是有缩水的。我们判断，如果未来3-6个月宏观经济数据和通胀形势没有明显好转，货币政策进一步放松的空间依旧较大。
基于以上分析，我们认为货币政策仍然有放松的空间和必要，建议投资者继续持有或者逢低吸纳基本面较好的标的，等待货币政策再次发力。
当然，也不能否认货币政策转向的可能，一旦通胀预期升温或美债收益率反弹超过央行容忍上限，货币政策收紧的靴子就可能落地。对于仓位较重的投资者来说，也可采用“高抛低吸”的策略适时减仓，降低持仓的成本。