滞涨下如何投资？
在通胀和通缩之间有一类叫做“滞涨”的东西，它一般由供给面因素引起通货膨胀过高，需求端因为通货膨胀太高而萎缩（收入增长速度低于物价上涨速度）。所以滞胀的实质是通货膨胀过高，经济增长过低或者负增长。 在典型意义上的滞胀当中，物价水平涨得很高，失业水平也很低，总体经济表现得好像一团糟。然而在这种糟糕的局面背后实际上又有两个不同的世界。一个是我们通常观察到的实物世界中各种商品和服务的价格都在飞涨，这叫作物价上涨。另一个是我们的货币世界，在这里钱越来越不值钱了，所谓的货币贬值就是发生在这一范畴之中。在典型的滞胀中，这两个世界表现得似乎都毫无起色。但实际上这恰恰反映了货币世界和实物世界之间的不平衡，这种不平衡通过货币流动机制最终会在一个合理的时点得到矫正，也就是说，滞胀总是短暂的。
对于投资者来说，在滞胀时期最安全的投资和避税途径当然是持有价值型股票，因为价值型股票通常能够以比较平稳的方式实现每股收益和股数的增长，因此尽管股价也会随着货币世界的波动而上上下下，但是相对风险是比较低的。同时由于公司在滞胀时期的利润空间通常会受到严格的限制，因而也没有太大的投机空间，所以股价也不会像在泡沫阶段那样疯狂的飙升。 当然如果货币的世界最终真的失控，所有的资产价格都会大幅下跌，这个时候再想割肉也晚了。不过那个时候整个市场的风险已经扩散到金融领域，作为普通投资者的我们其实也没有什么好做的，要么死拿着现金坐等奇迹发生，要么就跟着恐慌一起抛售所有资产明哲保身。