企业的估值如何计算？
在金融领域，“估值”这一概念有无数种表达方式。 这种状况一定程度上影响了价值评估模型的实际应用，不同情况下的“估值”其实是有一定差异的。 但无论如何，“估值”的核心可以归结为一个公式——“估值”等于“未来预期现金流的现值”。
这个公式的内涵十分丰富，外延也十分宽广。 从风险与收益的角度来看，任何一项投资都具备两个基本特征：
1、风险：是指未来的不确定性；
2、收益：是未来预期的现金流。
对于投资者来说，他进行投资的动机永远是因为预期收益大于成本（通常指风险），所以，投资其实就是对预期收益和风险的权衡。 而所谓“估值”，就是预期收入流的折现而已。只要预期收益和风险确定了，那么估值也就确定了。 所以，估值实质上是未来现金流量的预估值。为了估计出一个准确的公司价值，我们需要做两件事：
第一步，预测公司未来的现金流量；
第二步，确定这些现金流量的现值。
第一步：如何预测公司未来的现金流量呢？一般而言我们可从两方面考虑：
1．经营现金流（ Operating Cash Flow，OCF） 反映企业正常运营过程中产生的现金流入量，具体包括经营活动产生的现金流量和销售利润。 OCF = 销售收入 + 营业税金及附加 – 销售费用– 管理费用– 财务费用 + 投资收益（-损失） + 其他业务收入－其他业务支出 第二步：如何确定这些现金流量的现值呢？这就涉及到很多具体的估值方法了。这里介绍两种最常用的估值方法——市值法和重置法。
2.2 重置法（Replacement Method) 重置法是根据被估资产的全部投入和处置该资产可能获取的全部收入减去全部成本来计算价值的。 举个例子：假定你打算买一辆二手轿车，现有A、B 两款车可供选择，它们的差别在于： A车的现状是8万公里/3年，B车的新车现价是9万元，目前行驶2万公里/1年。
根据重置法的原理：要得到A车的现值，就需要估算B车购买后再使用一年至三年的现金净流量。 首先，估算B车使用后的残值。因为车辆每年都要支付税费、保养费等开支，B车再使用一年后，预计其价值会降至7万元。其次，估算B车使用过程中的现金收入。由于B车全新未使用，出售后收入为9万元；而后使用一年，折旧后售价降为8万元；最后，估算购置B车所支出的相关费用，包括保险费、消费税等，经加总求和得出B车使用过程的现金流出。
将B车使用过程的各种数据代入上述公式，即可计算出B车使用的现值，进一步可求得A车的现值。当然，这里的假设都是基于理想情况做出的，实际工作中还需要对一些重要假设进行详细论证。